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創新信用保險,破解供應鏈融資難題

時間: 2018-09-23 16:38:00 來源:   網友評論 0
  • 近幾年,供應鏈金融很熱,很多方都在積極參與,包括銀行、核心企業、物流公司、電商、保理公司、基金、B2B平臺等,大家對供應鏈金融也有不同的定義和做法。不過,供應鏈金融熱的背后其實更多是各種概念創造和推行的艱難。

來源:商業保理專委會


近幾年,供應鏈金融很熱,很多方都在積極參與,包括銀行、核心企業、物流公司、電商、保理公司、基金、B2B平臺等,大家對供應鏈金融也有不同的定義和做法。不過,供應鏈金融熱的背后其實更多是各種概念創造和推行的艱難。我們認為,經過若干年的積累和磨練,新的技術,比如區塊鏈技術可以在供應鏈金融上發揮作用。但是,就目前來講,其理念和現階段的供應鏈金融實際操作是相悖的:區塊鏈講求去中心化,而我們目前的供應鏈金融是以核心企業為中心和依托的。將核心企業的信用分解并不是去中心化,而恰恰更加驗證了核心企業的中心作用。這也就造成了在實踐中,無論冠以何種概念和技術,供應鏈金融始終擺脫不了傳統融資的痛點:1)核心企業的“信用擔保”;2)如果占用不了核心企業信用,回歸資產抵押。

盡管市場上的供應鏈金融五花八門,我們將供應鏈金融簡單劃分為以下兩種業務形態,并總結概括兩種業態各自特點和所面臨的困難。


1核心企業上游供貨商融資


目前市場上做得最普遍的供應鏈金融是核心企業的上游供應商融資。中小微供應商給核心企業發貨以后,因為核心企業的強勢地位,通常付款周期都比較長,所以中小微供貨商都希望能把應收賬款變現來維持正常經營;核心企業也通常會通過此類業務賺取“利差”,獲得額外收益。


供貨商融資產品面臨的主要困難有:

1) 核心企業客戶獲取通常需要靠關系

2) 核心企業確權難

3) 占用核心企業的授信額度

4) 核心企業在金融機構的授信不足,需要額外增信措施

5) 中小微供應商最大的資金需求不在于發貨以后,而是在于訂單融資——接到核心企業訂單以后就需要進行備貨而融資


2核心企業下游分銷商/經銷商融資


分銷商/經銷商融資在國際市場上更普遍,且專業技術要求更高。目前國內的供應鏈金融公司和保理公司做的很少。但是,其實經銷商融資產品對于核心企業的動力更強——因為經銷商獲得更多的資金支持,意味著核心企業可以實現更多的銷售增長,因而經銷商融資產品也更具有市場化需求,前景非常廣闊。


經銷商融資產品面臨的主要困難有:

1) 中小經銷商無法直接作為金融機構的授信主體,金融機構需要核心企業擔保,但是核心企業通常不會擔保

2) 沒有核心企業擔保,經銷商還是要回歸資產抵押才能獲得融資

3) 擔保公司的介入不能真正減輕中小經銷商負擔,因為擔保往往需要反擔保,而反擔保大多還是要落實在資產的抵押上面

4) 即使中小經銷商獲得授信,也面臨授信嚴重不足,無法滿足正常經營需求


綜上所述,融資機構因為供應鏈上的中小微企業無有效抵押物,規模小,且分散各地造成監控成本太高,而核心企業又不會提供擔保,所以是不可能直接借款給中小微供應商和經銷商的。


那么如何解決供應鏈融資的難題?答案在于解決風險和風險承擔方,也就是如何評估和監控被認為“高”的中小微企業風險和誰來承擔風險。如果有了風險承擔方,且是有能力承擔風險的主體,解決供應鏈融資難題的答案應該是肯定的。

那么誰是“有能力的風險承擔方”?保險!保險的原則是通過大數法則和精算來測算風險的發生概率,同時通過有效的風險評估和監控來降低和防范風險的發生。另外,保險公司按照保險法和保險業務運行規則,需要有足夠的再保險支持,來分散自身承擔的風險,以便在真正發生風險的時候,有足夠的償付能力。這也是按照國際保險行業的規則,Insolvency II(國內稱為“償二代”)來規范所有保險公司的運營準則。所以對于風險承擔方來說,在風險發生時候有能力償付才是最終衡量標準。相比較于擔保公司提供的擔保,由于其自身沒有風險分散的能力(即使有再擔保的支持,擔保公司無論是自身規模還是風險承擔能力都遠遠比不了能進入國際再保險體系的保險公司),擔保只能起到在擔保文件紙面上承擔責任的作用。雖然責任很清晰,而真正發生風險了以后的償付能力則完全無法保證。至于現在市場上很多保險公司在做的保證保險,其實本身雖然叫保險,但是并不是真正的保險,而是保險公司出具的有條件擔保。正因為是擔保,所以沒有廣泛的再保險在背后參與分擔風險,也就造成了償付能力不足;另外,保證保險也違背了保險中的兩個基本原則:可保權益和道德風險問題。總而言之,在供應鏈金融中,能真正承擔風險分擔角色的,只有真正的信用保險!


不過,對于徹底解決供應鏈金融難題,信用保險還需要在兩方面進行創新和改進:


1
改變傳統的風控模式,實現對中小微企業風險的承保


傳統依托于財務報表的評估模式,不適用于中小微企業。依托于財務報表的評估,無法真實的評估出企業的資金需求和相對應的還款能力。其結果就是保險公司無法承保或者只能承保一小部分中小微企業的還款風險,造成資金方無法提供或者無法足額提供融資支持。對此,我們在過去幾年一直在研發和測試新的風控模型——一個基于全流程交易數據的模型來評估中小微企業的經營和資金需求,并實時動態監控企業的業務運轉、資金使用和還款能力。測試表明,應用全新的模型,可以最大限度滿足企業正常業務的資金缺口,同時通過動態監控還可以及時發現企業經營過程中可能產生的潛在風險,比如經營不善、虛假交易、資金挪用以及股東、稅務、法律等外部等因素造成的風險。有了底層和穿透式的風控基礎,保險機構將更放心介入承擔相關風險,進而推動融資機構的參與。


2
信用保險產品多樣化創新,更能滿足融資方風險轉移的需求


雖然保險產品的創新會受到政策的影響,但是我們依然充滿信心,也期待監管部門能逐漸認識信用保險對于支持供應鏈融資的重要作用,進而支持信用保險產品方面的創新。其實在信用保險產品和應用方面,海外成熟市場,比如歐洲、美國和亞洲的新加坡等,都有很好的借鑒模式,比如經銷商融資信用保險,結構性貿易融資信用保險、新加坡政府主導的貿易融資信用保險等都是非常好的支持中小微企業融資的保險產品。與傳統的信用保險產品相比,創新的信用保險產品主要是在被保險主體和保單承保內容方面更加契合融資機構的需求,保單中的保險權利和義務更體現了融資方與借款方的關系,排除了保單中對于融資方獲得賠償權益的不確定性,從而使融資機構更愿意基于保單提供融資。不過,值得強調的是,信用保險產品的創新始終都是圍繞著真實交易背景,不會承保沒有買賣關系和無法實現資金閉環的業務場景。


通過創新信用保險,可以實現直接給供應鏈上的中小微企業批復承保額度,進而可以解決供應鏈融資中的以下問題:

1) 不需要核心企業擔保,也不需要占用核心企業的授信額度

2) 授信主體,也就是借款人,是供應鏈上的中小微企業

3) 不需要中小微企業提供資產抵押,實現信用融資

4) 保險批復的額度可循環使用,屬于貿易融資范疇,可以用于訂單融資、庫存融資和應收賬款融資等多種融資形式

5) 釋放了核心企業擔保/確權等負擔,使其配合意愿更強,供應鏈融資更順暢


通過新型信用保險,供應鏈融資過程中的痛點已經解決,也可以真正實現對供應鏈上中小微企業的直接融資,而不再需要借用核心企業的信用。


作者簡介:王暉,商業保理專委會學術委員會委員,仟玄信用評級(北京)有限公司聯合創始人。1996年,在北京大學經濟學系獲得學士學位;2002年,在美國Fordham University獲得工商管理碩士(MBA)學位。曾任美國斯邁思信用風險管理公司大中國區營運總監和首席代表;怡安中國信用和政治風險部總監;怡和保險中國資本風險部董事總經理;法國AU集團中國董事和首席執行官。研究主題涉及信用保險、保理、供應鏈融資、中小微企業融資、貿易融資、結構性貿易融資、海外投資保險等專業領域。2018年,在《經濟參考報》發表《引入信用保險促進中小微企業融資發展》文章;2011年,在《國際工程與勞務》雜志發表《政治風險保險支持下的融資解決方案》。另外,在行業公眾號以及專業自媒體發表文章若干篇。


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